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亚马逊上周凭借云计算业务趋势的改善和更为乐观的基调赢得了华尔街的青睐。然而，本财报季最大的赢家或许是一家尚未公布财报的公司。
这家公司就是英伟达。亚马逊、Alphabet、Meta Platforms和微软的管理层都在上周重点提及了人工智能（AI）支出的增加，而英伟达正是这种趋势的最大受益者。
Northwestern Mutual Wealth Management股票首席投资组合经理马特·斯塔基（Matt Stucky）表示：“我从中得出的信息是，各大公司将继续在计算能力上投入资金，而英伟达‘可能是目前市场上最好的供应商’。”
瑞穗证券交易分析师乔丹·克莱因（Jordan Klein）也持类似观点，他在给客户的报告中写道：“条条大路通向英伟达”，同时也惠及博通和美光科技等较小的芯片厂商。
Meta目前预计今年的资本支出将达到700亿至720亿美元，高于去年的390亿美元，并预计明年的资本支出（以美元计）增长会更高。亚马逊现计划支出1250亿美元。而Alphabet今年的目标是920亿美元，高于此前预测的850亿美元。
微软没有采用传统的日历年周期报告，但其措辞已发生转变，现在预测本财年的资本支出将以比上财年580亿更快的速度增长。该公司此前预期增长率会放缓。其他大型科技公司也计划在明年加大支出。
斯塔基说：“这些资金的流向，是计算能力供应商、半导体公司和平台”，而英伟达是其中的主要参与者。
斯塔基将此与英伟达上周二在其华盛顿特区举行的GTC活动上的评论结合起来，在他看来，首席执行官黄仁勋“基本上告诉你……未来一年半，对其业务的估算被低估了大约1000亿美元”。
分析师指出，虽然计算方法复杂，但Bernstein的斯泰西·拉斯冈（Stacy Rasgon）表示，黄仁勋似乎暗示，该公司明年的数据中心收入可能“远超”3000亿美元，而市场普遍预期还不到2600亿美元。
如此大规模的支出加剧了华尔街关于AI是否处于泡沫中的讨论。斯塔基承认，这与互联网泡沫时代既有相似之处，也有不同之处。
他说：“问题在于最终用户能否有效地实现商业化，而这里的最终用户主要是OpenAI。如果你观察OpenAI的单位经济效益……这才是问号所在。”他补充道：“看看2026年：OpenAI每收入1美元，就要支出2美元。”
不过，斯塔基指出，甲骨文公司最近为资助与OpenAI相关的容量而发行的债券交易获得了大量超额认购，这暗示了市场对OpenAI大幅提高商业化能力的信心。他说：“但如果情况并非如此，所有的支出可能都不得不大幅放缓。”
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